科技股触底反弹，半导体概念哪些个股会走妖
2020 年 4 月：年报及一季报进入密集发布期，关注二季度疫情影响不确定性投资要点 .
疫情冲击宏观经济下行，行业市场普遍走低：2020 年 3 月国内 A 股市场的电子行业一级指数下跌 20.4%，位列第 28 位，3 月由于疫情在海外愈演愈烈，4 & C { 宏观经济下行，全球市场波动较大，行业投资热情快速减退，R p i X g国内行业跌幅较大。- : t ~终端产品主打 5G 硬件升级 短期关注需求不确定性：华为、 ;情冲击下的全 球市场需求收缩仍是主要影响因素，旗舰机型发布后的出货量和备货量都难以确 定，整体上半年供应链厂商面临挑战，机会集中于下半年旺季需N O G A 5 |求释放。
半导体行业回升期或拉长 国内迎来新一轮扩张：行业供给端的数据已连续 5个月正增长，^ V 2 K B D i ] e存储器价格去年年底上涨以来 3 月保持稳定，行业整体有见底回升预期，但疫情可能拉长回升期。国产半导体项目进入新一轮扩产，大基金二期进入实质性投资，对于行业的关注度仍然保持热度。
面板~ A t u价格上涨动力减弱 供需状况存不确定性：3 月面板价格涨幅环比下降; C V D E * # I O，疫} , ^ - Y情影响下大型体育赛事延期，终端需求不及预期，面板行业供需情况或再次改变， 价格上涨动力减4 6 $弱，走势有待进一步观察。总体供需关系趋向平衡， Mini LED 在中大尺寸显示的创新有望在今年下半年进入关键性应用带来机会。
投资建议：考虑到肺炎疫情对于全球市场供需不确定性加剧，2019 年度业绩显示行业景气度持续性减弱，尽管估值水平有所下降，但幅度有限。4 月策略，消费电子供需恢复或不及预期，半导体行业有见底回升预期，但受到疫情` y 2 e M f / 影响恢复速度放缓，国产化对于封测厂商以及 IC 设备厂商是机会。中长期看，显示面板和 LED 均有供求关系趋向平衡的o k T J行业内在机会，而安防则稳步推进。个股方面，建议关注行业龙头标的，并且在. l N进入年报和一季报集中发布期，回R / o { 4 _ 股收益同比增长 72.6%为 0.88 元。核心投资观点： 1）智能终端产品手机可r z ` + J . A &穿戴等出货量大幅提升：1）在北美核心客} M G i P户中包括智能手机、TWS 耳机、手表等终端产品中拥有可观的份额占比；2）安卓品牌厂商中持续提升在核心重点产品中 的价值量和份额，3 ~ Z | X D成为未来业绩增长的基础保障。
2、5G 设备产品和汽车拓展新的成长空间：1）公司通过自研合作多重方式进入了 5G 核心 设备厂商的供应链，随着全球 5G 建设的推进，公司有望获得更多的收益；2）汽车智能化进程 加速，公司已经拥有了良好的技术储备和客户渠道的基础，未来有望成为新的增长点i e 0 X。 3）公司自身经营层面：以精密制造立足于客户，在产品研发速度、订单交付周期、生产经 营n B t 4 F : N W管控方面拥有强大的竞争力和业界口碑，通过持续提升自动化和大数据管理体系能力，公司有望持续拓展产品线的布局和提C 1 y `高客户的合作粘性。
3、全志科技（300458） 主要财务数据： 公司 2019 年度业绩快报，全年营业收入同比增长 7.2%为 14.6 亿元，归属于上市公司股? ~ V U t东 的净利润同比增长 13.0%为 1.3 亿元，基本每股收益同比增长 11.1%为 0.40 元。 核心投资观点： 1）行业需求| W 1 ( L v P ) 0受益 5G 和 Ag Q w c ^ z {/AR 等核心产品的成长前景值 得关注，公司有望继续受益行业市场需求的成长红利。 2）坚持研发夯实基础期9 V f ! 6 w K g ;待成长：持续大规模研发投入带来公司在 IP 积累和技术储备的坚实 基础，近年来帮助公司在市场需求变化的适应能力大幅度提升，也成为公司在市场环境波动的情 况下保持较好的风险管理和抵抗能力的( m v n基础。 3）国产化进程利好核心竞争力企业：公司在芯片国产化的趋势中已经凭借自身实力获得了 有效的行业地位，未来终端厂商向国内芯片厂商倾斜的趋势中，公司能够高效快速的适应市场需 求的变化，推出相应的产L ? Y _品，有望占据更大的份额。
3、深天马 A（000050） 主要财务数据： 公司 2019 年年报，全年营业收入同比增长 4.7%为 302. d K u 5下的客户粘性增加，都是龙头企业加强市场 竞争力和行[ j S S j业占比的主要因素。 2）订单需求见底回升：大企业及政府订单出现回暖，资金环境有所改善以及Q B # p ! Z + =安全管理需求 提升带来的订单增量及订单落地执行加快，使得公 +健成长提供动力。 2）Mini LED 直显背光齐y . - I k头并进：Min6 b T | ] @ D +i LED 技术M - k b 0趋势逐渐明朗# F n，市场规模进入高速增长的 初期阶段，超高清显示产业政策和品牌终端厂商的布局有望加速 Mini LED 规模化Y E * + ` B ; L )量产。公司在 Mini LED& 7 c g ; m ^ 领域技术储备领先，包括 Mini 背光和 Mini 直显，其中直显的 IMD 技术路径成为市场 主流。Mini LED 布局为公司y N 3 D = f $中长期成长提供充足动力。
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