结论：
1、浪潮信息的生意和策略，让自己活下去是没问题的。但是，目前状态要赚大钱，不可能。
2、浪潮信息要取得超额利润，要么，在横向做突破，例如上游的芯片，下游的云计算等；要么，纵向突破，例如超算、边缘计算、AI等。目前只在AI看到一点成绩，但是还是很弱。
3、占领市场后，再深挖，是当前浪潮信息给人最大的希望。风险是，占领市场后没深挖，可能被更强的公司以摧枯拉朽的姿态打败。
企业简介
公司主要产品为服务器和IT终端及散件。公司是中国领先的计算平台与IT应用解决方案供应商。同时，也是中国最大的服务器制造商和服务器解决方案提供商。
核心价值
一、市场占有率迅速攀升：
2018年，浪潮x86服务器2018年出货量、销售额均居全球前三、中国第一，增速全球第一；浪潮8路服务器出货量连续4个季度全球第一，连续21个季度中国市场第一；
浪潮2路服务器、机架服务器、云服务器出货量、销售额均为中国第一。据悉，在全球市值前10的互联网企业当中，有6家选择浪潮服务器。浪潮的业务涵盖了117个国家和地区。
二、发力AI服务器：
人工智能是公司智慧计算战略的三大支柱业务之一，公司作为全球专业的AI计算力厂商，从计算平台、管理套件、框架优化、应用加速等四个层次致力于打造敏捷、高效、优化的AI基础设施。
目前，公司已成为百度、阿里巴巴、腾讯等客户最主要的AI服务器供应商（BAT的AI服务器占比超过90%），并与科大讯飞、今日头条、滴滴等人工智能领先科技公司保持在系统与应用方面的深入紧密合作，帮助AI客户在语音、图像、视频、搜索、网络等方面取得数量级的应用性能提升。
根据第三方机构数据显示，2018H1，浪潮AI服务器市占率51.4%，蝉联中国市场第一，超过了2到5名的总和。
三、高端服务器制高点：
2010年,公司推出国内首个区域卫生云解决方案,发布我国首款自主研发设计的八路高端服务器-浪潮天梭TS850,公司成为继IBM、HP后全球第三家具备大型服务器系统自主设计、研制和生产能力的厂商。
2018年9月，在2018人工智能计算大会AICC上，浪潮发布AI计算性能高达每秒2千万亿次的AI超级服务器AGX-5，这是目前全球最强大的AI计算主机之一，可支持下一代更强大的GPU加速器，单机计算性能高达2 PFlops，与之前同类GPU服务器相比，AGX-5可支持4倍超大规模深度神经网络模型且训练速度提高10倍。
四、依托强大的浪潮集团
浪潮信息的控股股东是浪潮集团。浪潮集团有限公司，即浪潮集团，是中国本土综合实力强大的大型IT企业之一，中国领先的云计算、大数据服务商。
浪潮集团旗下拥有浪潮信息、浪潮软件、浪潮国际、华光光电四家上市公司，业务涵盖云数据中心、云服务大数据、智慧城市、智慧企业四大产业群组，为全球100多个国家和地区提供IT产品和服务，正向云计算、大数据、智慧城市运营服务商转型，打造“云+数”新型互联网企业 。
浪潮集团居2008年度中国大企业集团竞争力500强第3位，中国电子信息百强企业第10位，2014年中国软件业务收入百强企业第5位 ，在”2018中国企业500强\"中排名第207位（最新排名），2018年浪潮服务器出货量位居全球前三、中国第一。
浪潮拥有中国IT领域唯一设在企业内的国家重点实验室“国家高效能服务器和存储技术重点实验室”，自主研发的中国第一款关键应用主机浪潮K1使中国成为继美日之后第三个掌握高端服务器核心技术的国家，荣获2014年度国家科技进步一等奖，浪潮天梭K系统已超过美国甲骨文，跻身高端Unix服务器市场的前三强。
产品、服务、行业
一、产品以及服务
（1）服务器及其部件：
浪潮服务器拥有业界最全的产品线，包括塔式、机架式、多节点、刀片系统及整机柜服务器， 满足各行业用户的多元化需求，同时提供面向高密计算、混合存储、关键业务、 协处理和大型数据中心等特定应用的优化产品。
（2）IT终端及散件：
相关的软件，占比几乎可以忽略不计。
二、行业现状&趋势
AI无疑是未来十年最大的产业机会，目前AI行业领导公司主要来自于互联网企业，但传统行业用户的AI转型需求如同冰山还未浮出海面的90%，需求一旦完全激活爆发，行业AI将是万亿级别的超级市场机会。ABC一体机已成功应用于传统行业，未来无疑会迎来更广阔的市场空间。
看点
1、云计算作为IT行业的基础和趋势，一直在快速增长。2019年全球云计算市场（IaaS）增速约28%，国内约40%。从而，带动对服务器的需求。
2019年3季度，BAT 合计资本开支金额为 24 亿美元，同比下滑 17%，环比增长42%，增速已有触底回升迹象。字节跳动、京东等的服务器需求在快速增长；
2、5G的应用，带来数据流量指数增长（是4G的5到10倍），同时促进服务器的增长；运营商（联通、移动、电信）都在快速搭建IDC。
11月15日，中国移动宣布其公有云战略规划：“移动云的发展目标是三年内进入国内云服务商第一阵营，三年投资总规模在千亿级以上。”
3、5G让边缘计算得到更好的发展，边缘计算服务器也将带来增量；
4、浪潮在AI服务器领域先发优势显著，市场份额持续两年过50%，是第二名华为的3倍以上。云计算市场AI化趋势明显，从过去的重存储到未来的重计算，算力的重要性凸显。
5、浪潮的服务器，国内占比28%（2019第二季度数据），稳坐第一；全球份额8%，位列第三；（这个格局有点像阿里云在云计算领域的地位：国内第一，世界第三）；
6、客户绑定深入：JDM是联合开发创新业务模式，通俗说就是与客户共同参与研发，根据客户真实需求来定制服务器。国外的亚马逊、谷歌、Facebook等互联网大厂都是贯彻这样的技术路径。目前公司的JDM模式已经广泛运用在阿里、网易等互联网巨头中。
问题
1、无议价能力：
上游是各个类型的芯片、存储厂家，下游是云计算厂家、运营商、政府等，两边都是大佬。所以，毛利率非常低，平均约10%，跟组装工厂类似的毛利率。
另外，毛利率低的另外一个因素是，它的价格是各大厂商里最低的。
2、现金流特别差：
由于问题1，所以浪潮不仅毛利率不行，现金流也不行。所以，大家才会看到它多次配股！连可转债的条件都没有达到（3年ROE6%以上）！
3、技术护城河不足：
简单说，小米把手机优化得再流畅，它都是集成商，受制于人。而华为因为在芯片领域做了深入的探索，它的手机则动摇了别人的根基。
浪潮信息就相当于小米，虽然它市场占比远超中科曙光，但是美国禁的不是它而是中科曙光。可见技术护城河水平差异。
文章来自：护城河泛舟
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