在经历了全面转型，即聚焦社交，剥离智能手机硬件业务后，美图公司开始把触角伸向医美这一风口行业。对于公司未来的战略布局，美图称，2020年依然聚焦u 7 ; y“变美”战略，也会考虑新的业务展开1 : l，包括直播电商的业务，未来还考虑引进在App内分发的H5网页游戏。
《投资者网》戴昊彤
面对国内社交软件z g ] m D # `的层出不穷，尤其是以抖音、快手等直播电商平台的迅速崛起，互联网广告平台之间的竞争日趋: 6 / 8 U激烈。i * ) y - b J
近两年来，由于受到行业竞争加剧、市场u m p d # O | Q ;需求的不断变化因素影响，厦门美图网科技有限公司（以下简称美图公司，01357.HK）的发展战略也产生了一y 1 $ N B z ; R系列转变，2018年美图公司宣布全面转型，专注社交领域；2019年4月放弃智能手S c q ( ] q y机硬件业务后，专注在“社交和美“战略上。然而，既想要社交，又想要电商，还想要医美，多C P 1 a i t m )目标下缺乏核心竞争优势无疑挑战不小，{ s _且公司2019年f ) z . 8 #的财务数据仍在亏损。
净亏损近两亿 月活跃用户量减少
3月26日，美图公司发布2019年度M , 2 P业绩报告显示，公司营收为9.78亿元（人民币，下同），同w ( R $ L l比增长3.2%，经调x l R / w ` Z T整归母净亏损大幅减少77.7%至1.91亿元。其中在线广告收入同比增长21.1%，达7.519亿元；高级订阅服务及应用内? + ` n / E购买收入8599.7万元；互联网增值服务收入为4559.9万元。
报告期内，美图公司2019年全年毛利为6.99亿元，同比增长42.1%，毛利率从51.95%上升至71.5%。对此，公司在财报中解释称，主e I z 9 $ l 9 N要受产品S o V组合的有利变动所推动，原因在于快速增长的收入项目（即在线广告及高级订阅e F q 7 m & =服务及应用内购买）的毛利率高于疲弱的直播业务的毛利率。
但截至2019年年底，该公司旗下产品月活跃用户数2.8亿人，同比减少7.8%。其中，美图秀秀月活用户达1. 1 亿人。
图片来源：公司财报
虽然毛利增加，但整体上看，公司2019年净亏损近两亿元，这是为什么呢？针对其中的原因以及未来公司的战略布局等问题，《投资者网》联系公司相关负责人，得到一些回复。
美图公司对《投资者网》表示，“在U % U .过去一年内，一方面，公司优化了收入结构，高毛利的L H r A ^业务占比越来越大$ 2 。201e S D 6 # $9 年毛利增长 42%，毛利的增长高于收入的增长，更在第3 K ( f 9 / M : &四季度提速；另一方面，公司采取了成本控制H x , : P，实施了以提高效率为重点的成本5 1 Q P 8 ? ;优化计划。”
从具体的产品业务为总营收的贡献情况来看，在线广告收入依然是S Y ; ;贡献力d ( w y ( M /度最大的，占总营收76.9%，2019年该业务收入为7.52亿元，同比增长21.1%。广告收入的增长，主要原因在于大客户广告主的平均收入有所增加。
其次，来自高级订阅服务及应用内购买的收入达8600万元。这项业r b 5 I务是美图公司就海外应用Beauty Plus（美颜相机海外版）及 Air Brush（美图秀秀海外版）新引入的业务模式。该业务自2018年Y $ 9下半年推出后， 2019年下半年保持强势劲头，收入较q : ` X J C去年5 F B z ! 6 ~ u增长逾一倍。增长的助力包括多种因素，如人口红利、品牌认知度提升、针对性的产品本地化及有效的营销策略等。
美图公司也表示，“未来仍会将高级订阅作i + n为其一项重要的商业模式。”
尽管高级订阅为美图公司创造了一种新的商业模式，公司的毛利及净利比起2018年均有所增长，但美V T W V -图大部分产品的月活跃用户（MAU）在去年一年内出现小幅下。2019年美图公司月活跃用户总数从2018年的3.06亿降到了2.82亿，同比减少7.8%。其中，美图秀秀的月活为1.16亿，同比下滑0.9%；美颜相机的月活为0.66亿，同比减少15.6%；Beaum 3 w g h h X f mty Plus的月活为0.66亿，同比增加10%，主打产品美拍用户仅剩705& U W 4 6.7万，同比大幅下滑45.8%。
图片来源：公司财报
值U W O _ { W ? M得一提的是，属于“其他”的月活跃用户数也从3702万同比减少29.7%至2603万，该项业务指标也相对应造成收入的下降。美图称，“由于直播业务竞争不$ D b W t断加剧而导致直播业务收入以及月活跃M M . z * &用户数下滑。随着快手、抖音等国内直播平台f = [ F d A 0的火热兴起及广泛应用，公司的直播业务3 X & a ~ R q d F也必然会遭受一定竞争C x Y J n W Q 压力。”
一位香港券商TMT行业资深分析师告诉《投资者网》，虽然美图2019年部分财务指标不错，比如毛利方面L r I ) - Z，新业务也还算理想，但整体来看，美图的发展策略近些年一直缺乏稳定性。“变来变去，之前是手机{ q 7 Z 0 Y *，后来是社交，现在又是医美，但美图最大的不足或值得密切关注的是S 5 y ? ) M :，公司在这些细分1 M h w ^ A 4领域，并没有形成极其强的护城河优势，社交电商显然拼不过几大巨头，医美市场n k # j r也拼不过该领域线| a d M上或线下的巨头。可以说，近些年美图的转型，还看不到成功的迹象，而且，总体上仍是亏损的。”
持续转型进行时 逐渐布局医美行业
在经历多次战略转型后，今年年初，美图公司开始尝试8 f u N l : _ ! 7进军医美行业。1月9日，美图公司创始人兼CEO吴欣鸿在公司2020年会上表示，2020年美M y h图将重点在消费者社区、美妆行业、海外业务三个方向发力，1 ^ C D D 9 : K而未来三年美图将在继续赋能影像、美妆和皮肤管理行业的同时，逐渐布局医美行业。
之前，美图已在这一行业有所布局。从该公司去年至今w @ O 3 ^推出的产品来看，可分为：皮肤检测、电商、医生线上诊断、小游戏这几个细分方向。据悉，美图与屈臣氏探讨合作研发的“美p v h J c ? /图魔镜”，针对新的皮肤测试需求做出更新等，但目7 # n W 3前. c Y b Z u该项目处于早期阶段。
面对市场布局，美图的医E % 美野心不止于国内2 Z M R。美图公司告诉《投资者网》，“公司还推出了美国皮肤医生的在线皮肤问诊，这也是一个新的商业模式。”
在2020年的美图业绩发布会后的媒体采访中，吴欣鸿透露，今年美图依然聚焦变美战略，也会考虑新的业务展开，2020年4月美图将内测直播电商的业务，未来还考虑引进在App内分发的H5网页游戏g O + c : 6 w。
然而，对于美图公司已推出的美肤系列及皮肤检测方面产品，大众的评价参差不齐，有业内人士指出，去年美图投产上市的mz x / yeituspa多功] j t u t C s能洁面仪 和皮肤检测仪的销售情况并不y [ F 0 S 9 T Z M是特别乐观，在营销方式上欠缺新意。
针对发力医美赛道的美图公司，有业内人士对《投资者网》表示，这是公司在面临直播业v 1 }务遭受竞争、月- # ( V n k A活跃% g @ y E用户量逐步下& g K J滑的境况中所做出的多元化探索之举，不过，该领域的竞争压力也相当巨大。
显然，意欲发力医美的美图公司，最直接的几大O : 0 r竞争对手，个个都颇有背景。仅以线上来说，以新氧、更美、美呗等垂直平台借医美行业爆发式X I K M p !增长而快速壮大,尤其是去年在美国上市的医美第一股新氧，目前被外界认为其竞争力与市场份额均位居首位。
尽管竞争激烈} & ( $ v Y N j %，美图公司未来如能在医美领域深耕，形成自己独特的b x J N | j D D优势，其发展潜力及市场空间也应可r V 5 R B | #期待。德勤发布的《中国医疗美容O2O市场分析》报告显示，中国医疗4 k 4 5 k美容市场2017年规模达到1925亿元，2018年至2022年期间，预计将以20.1%的年? X m化复合增长率增长，2022年全年预计将达到4810亿元。大致来看，医美市场已经逐渐从T C ; ( F 3 * p s一个小众市场升级为新的朝阳产k z M 6 J业，有望拓展出一片新天空。（更多请关注抖音：InvesterNet 思维财经出品）■