中信证券：IGBT中高压前景广 建议四维度布局

作者 | 杨莉

报道 | 投资界PEdaily

这是孙正义投资版图中2020年第二家倒下的企业。

投资界获悉，美国明星创业公司OneWeb官方宣布申请破产保护，并且已经解雇了约85％的员工。这家创立于2012年的卫星服务运营商，目前是马斯克SpaceX最强劲的对手。

融资失败，是压倒OneWeb的最后一根稻草。据外媒报道，由于新冠肺炎在欧美大流行，导致On0 K | # q y ( 9 beWeb和软银之间的# . u N N W x ^ f谈判破裂，一笔高达20亿美元的投资流产。“虽然公司接近获得融v O i | F 8 F资，但是由于与新冠肺炎扩散相关O W !的财务影响和市场动荡，融资始终没有进展。”该公司在声明中写到。

在此之前，OneWeb累计融资34亿美元，其中包括软银的两轮领投。据悉，软银集团累计投^ d /资了20亿美元，是OneWeb最大的金主。孙正义曾公开R ; E U ( `评论其是“一家非常激动人心的公司”。

然而，孙正义K E 2 x q w的日子也不好过。就在不久前，软银准备出售价值约140亿美元左右的阿里巴巴股份来救急。这一次，面对OneWeb这个无底洞，一向霸气的孙正义决定放弃继续投资，及时止损。

疫情E } % C w Z ] l打乱了融资节奏

估值80亿美元的小巨头猝然倒下

猝不及防，SpaceX劲敌OneWeb倒在了融资的路上。

当地时间3月27日，卫星服V _ . U 4务运营商OneWeb官方宣布申请破产保护，并且已经. f z解雇了约85％的员工。“我们怀着沉k | J V * J 8痛的心情被迫裁r l e员并进入破产法第11章程序，公司的剩余员工将会专注于管理我们全新的卫星网络，并且与法院和投资者合作。”OneWeb在官方社交媒体上发布CEO斯特克尔的回应。

截图源自OneWeb官网

OneWeb“猝死”，引发哗然。就在一周之前，这家公司还在哈萨克斯坦拜科努尔航天发射场成功发射34颗卫星。

截图源自OneWeb社交账号

关于破产原因v v A _官方I z ! O声明解释^ * t d b p道，“自今年年初以来，OneWeb一直在就投资问题进行深入谈判，以便为公司提供充足的资金支持。虽然公司接近获得融资，但是由于与新冠肺炎扩散相关y z } 0 R C的财务影响和市场动荡，融资始终没有进展。”

OneWeb将破产归咎于这场疫情。“我们目前的状况，是新冠肺炎危机的经济影响的结果” CEO斯特克尔在声明中表示，“我们仍然坚信我们的使命具有社会和经济价值，这个使s g t * } A y e命将世界各地的每个人都4 r ) d M 8 / ^ o联系在一起。”

这家知名的卫星创业公司匆匆陨落，令人唏E m J c F嘘。2012年，美国“电信领域最具影 f

外媒曾O 2 @经披j E ; h D露2016年软银首次投资的细节：One, 8 S nWeb在与孙正义会谈时表示，即便是美国也依然存+ 2 F w z U在着数字鸿沟，至少3400万人用不了宽带，甚至很多人都无法使用互联网。由此，OneWeb向孙正义描绘自己的使命——2020年实现全美所有学校互连互通，为数字鸿沟架起一 7座桥梁。

后来，软银领投了10亿美元，促使OneWeK v ? d N 4 : J vb真正走上快车轨1 _ I @ A S # 2 (。2017年，OneWeb开始解锁核心业务，制造第一颗卫星。同期，软银集团意图撮合OneWeb和竞争对手Intelsat合并，由于没有足够的intelsat债权人支持，这笔涉及140亿美元的合作计S . =划以失败而告终。

2019年2月27日，OneWeb首次将6颗卫星送入轨道。同一天，OneWeb宣布签署了两个客d ; & ) g户协议，这意味着其商业化旅程正式开启。或许是6颗卫星佐证了技术实力，又或n C # D z q . a $许是客户协议验证了商业模式，仅仅20天后，OneWeb就宣布获得软银等资方12.5亿美元的投资，风头正盛H L #。

然而没想到，这一笔12.5亿美元的巨额融资，竟会是OneWeb的绝唱。《金融时报》援引知情人士消息称，新冠肺炎大流行引发市场动荡，导致OneWeb和软银之间的谈判! r F bb完成卫星星座可能需要高达75亿美元，抛开已经融资的34亿美元，还有41亿美元的资金缺口。

这一次，即便是财大气粗的软银，也h p t R Z g谨慎地捂紧了钱袋子。

地主家也勒紧了裤袋

软银弃投，给新经济公司敲响了警钟

OneWeb破产，z F 2 , 3 } 5 n #只是软银集团投资败局中的冰山一角。

2020年2月12日，软银发布截至2019年12月31日的R Z O2019财年前三季度财报，数据显示软银基金部门投资估值损失为7278亿日元（约65.6亿美元）。矛头直指两笔曾被软银寄予厚望的投: v m ( g 5 @资——Uber和WeWork。财报中分析称，Uber、WeWoQ % Krk和其他投资项目的估值减少是亏损的直接原因。

超级独角兽神话接连破灭，明星创业公司也相继倒闭。2020年2月10日，美国知名电商平台Brandless正式宣布倒闭，这也是软银愿景基金成立以来的第一个死亡项目。

投资项目接连遇挫，愿景基金二期募资也不如人意。出资人担忧愿景基金投资组合中充斥着更多陷入困境公司，出资意愿大打折扣，愿景基金二期预期的千亿规模缩水一半，恐怕还要全靠自己掏钱。

不顺心的事一桩接$ U s X e U z着一桩，软银开始勒紧了裤腰带。2020年1月/ U h #初，} X * V软银集团旗下的愿M ^ j u 8 | g }景基金接连放弃对Honord N _ + / U $ 1、Seismic和Creator三家初创公司的投资，千亿巨无霸愿景基金突然放鸽子十分罕见，不过这也从侧面反映出投资狂人孙正义出手愈发谨慎。

而眼下疫情席卷+ $ ) 8 , h o u欧美，更是让软银雪M . d h L N ;上加霜。2020年3月23日，软银发布公告宣布“出售或资本化”4.5万亿日元（约410亿美元）的公司资产。这是一场价值# 1 * m410亿美元的自救行动，旨在充实其资金储备并偿还债务，解决投资者对软银在m H Y E新型冠状病毒疫情爆发期间业务亏损敞口的担忧。

其中，备受关注的是，软银集团准备出售价值约140亿美元左右的阿里巴巴股份来应对新冠肺炎的影响。当年投资阿里令孙正义一战成名，同时登上了日本首富的宝座，现在不得不套P s # z c ;现解困。

所以，自顾不暇的软银，最终决定放弃继续给OneWeb这个无底洞砸钱。

这也给所有的新经济公司敲响了警钟——全球v U e ` % K ) V疫情之下，V 9 j (一级市场整体资金紧张，即便是原来. W X 7 s R ` 寄予厚望的投资方，也可能会0 ? [ X D D忍痛放弃，及时止损。换言之，地主家也开始勒紧了裤腰带过日子。

本文源自投资界