PCB是上游基材属性的产品、应用于移动通讯、消费电子、工业设备、汽车等产品上。今年国产替代、新能源汽车、5G通讯、智能手机的需求叠加上升，更加利好上游的PCB供应链。
从整体产业转移大趋势上看，当下内资企业只是占据多层通孔板的话语权，在高端FPC、封装基板、高端CCL基材上仍有较大替代空间。
今年主g K 9 $ u要的技术迭代在消费电子领域。
随着智能手机、可穿戴设备等向智能化、小型化、多功能化等趋j { n &势发展，集成h s 0 6 P的元器件数量翻倍增多，导致线路板的空间被大大压缩。
SLP作为HDI的进阶产品，在HDI技术的基础上，采用M-SAP制程可进一步细化线路的新一代精细线路印制板，极大地提; @ P I z u高元器件集成度减小PCB板的物理空间，从而将更大空间留给电池。
根据网上数据，同样功能的PCB，SLP与HDI相比，厚度减少30%，面积减少50%。
下图为iPhone X的主板在X光下的3D立体结构，就是SLP装载板，图中5 - M g N边缘的圆孔就是连接上下两层PCB板的焊料填充的圆孔。
除此之外，量在不断提升P M * w j * x的就是软板，包括可穿戴设备，图中黑色不规则形状物体。
那么5G通讯设备板、服务器板，汽车电子板同样今年都将受益，我拿出8家A股上市公司做了基本面的对比，由于- R 6 L 2 d年报未发，用的是三5 E 6 + t v ( &季度的数据，如果年报后能出机会，就可以布局了。
深南电路：
单看基本面数据，深南q O l B ) ) C 2电路最霸气。在09年进入封装基板领域，成为国家重大专项主承担单位，且正在逐步向更大规模! H L ; M的存储类封装基板进行扩张，半导体上游IC载板业务引发市l ~ ,场关注，景气度的上升带来了估值提升行情，股价提升明显。
沪电股份：
去年A股的一只明星股，在行业内，产品的毛利率、净利率都很高。目前由于产能配置的变化，除了5. T j l Z N ) [G主设备板以外，新产品产能主要放在黄石沪士: 9 { E e I电子。黄石新厂承担了新H 7 p d T $ /能源汽车电池电源管理板和服务器板，在沪电过渡到新业务中扮演着重要的地p : 2 7 u Q位，如果份额可以进一m # 5 ` Z z g 9步加大，业绩将进一步提振。
生益科技：
主要做覆铜板和粘结片，在高导热、高频、车载等市场有优势之外，进一步增加高速F F 7 X 7 H、FCCL、高精密互1 + : W # 0 M W n联市场的份额，大力开发封装等高技术壁垒领域技术，T a N p w )整体属于稳定性经营。5G基站份额较大。
鹏鼎控股：
早在2017年便开始量产SLP，并于2017年下半年产品切入苹果供应链。目前苹果SLP核心供货商主要为鹏鼎、AT&S、Ibiden等。
SLP制程难度较i 0 i . A高，需要有成熟的高阶HDI生产能力及加成法工艺制程的积淀才能做出来。除此之外软板是又一大优势，由于摄像头的增加，手机的FPC需求不断增加；可穿戴设备的防水和形状要求，软板的优势导致需求上升，以及可折叠设备的需求增加。从收入端和管理上看，百亿级的收入规模，鹏鼎同样傲世群雄# Z Y K q q s。
三季度收入比例：通讯板类68%，消费电子和计算机办公用类31%。如果对比数据，在PCB领域东1 r a y @ M & w山精密可以被看作鹏鼎业务类似，不再做解释。
超声电子：
隐性的苹果多品类合格供= 0 l r a I }应商，在众多企业中属于负债很低的公司2 n J |，而且精细化差异化竞争明显。
今年SLP、H~ } ( } S a . NDI业务、多层板和覆铜板业务受益于PCB行业周期复苏拉动；显示器业务车载客户有可能放量。
胜宏科技：
2020年公司业绩增长有望加速，且公司前期精准卡位HDI赛道的升级趋势，有望逐步切入高端市场赚取利润弹性并提升估值。
公司同样业务覆盖了特斯拉车窗升降电路板、服务器板以及计算机显卡板。公司成本控制& 7 3 o得较好，利润就不! | N Z j错，但是也借了不少钱。
总结，从供需关系来看，SLP 的应用由于客户集中度高j 2 !，特别是苹果产业链，供给端非常容易把握变化。加上行业进入壁垒较K q u u f高，可以说供应关系稳定。
还是那么多人吃菜，不过这次每个菜的量还变大了。在此种情况下，既有的供应商不仅面临的竞争压力较小、能够分享到超额利润，并且在行业整体向上的过程中，都能够享受到产业红利。
目前看大多数厂商也不是只做一种PCB，或者只做一个行业。大多都E } B 3 C 6 - x来自目前需求最大的C w ) H [ %手机，通讯，计算机和电动车。
所以选择标的的时候只要这几块业务叠加了，持有这类股票，今年也一定不会错过科; v g技股牛市的收益。
重点公司：鹏鼎控股、东山精密、沪电股份。弹性标的: W 0 t +关注超声电子、胜宏科技。
文章来自：西兰花俊
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