紫光国微2019年营收利润双涨，2020看5G超级SIM卡

曾几何时，中国企业并购外企的案例很多都被说成“蛇吞象”，一方面指双方体量相差悬殊，以小博大；一方面指双方协同效率不高，管理困难。

2020年3月24日，在闻泰控股安世半导体仅半年之后，闻泰科技的老板张学政就从计划退休的Fh ^ : d zrans Sche, } + Fper手中接过c @ p 1 d ) ?了CEO一职，至此张学政将闻泰和安世中外两套人马一肩挑起，这个管理权的变动大大超出了外界的预期，也佩服闻泰加速与安世半导体协同发展的决心。

恰逢闻泰科技董事会刚刚审议通过了“j b K发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案”，闻泰科技离100%控股安世半导体只剩时间问题。

本次预案，交易对价为633,371.55万元。上市公司拟以现金方式支付交易对价15,000.00万元。上市公司拟以发行股份的方式支付交易对价 618,371- J n F 1 i G.55 万元，总计发行股份数为8,267,995 股。* k l w u本次发行股份购买资产定价基准日为闻泰科技第十届董事O W m n K B会第十六次会议决议公告日，发行价格为90.58 元/股，不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的90%。收购完成后，闻泰科技对安世半导体的持股比例将从74.46%增至98.23％，增加6 3 L 9 g ^23.77%。剩余1.77股权%因涉及国企，后续估计将通过招拍挂方式竞标摘牌，从而实现100%的控股权。

本次停牌收购安世剩余股份，事发突然，刚好赶上国外疫情爆发阶段，被很多人解读为停牌躲股灾。这个仁者见仁L C Y )智者见智了，我觉得主要还是决策层要加速推进100%收购安世的进程。看一看老板张学政? y Z Y , ( k E ,的履历，你就会惊m F A @ ! s & ~叹这个广东大佬的做事效率和风格。从意法半导体的工程师，到中兴通讯的总助，在Design house的历练到执掌闻泰，打败各路诸侯，拿下ODM第一的宝座，再到资本市场借壳中茵股| ! ? 8 T y份，直到脱颖而出拿下安世半导体的控股权，眼花缭乱的神操作，非一般人可7 $ X 4 }为。

其实，大家比较关注的无非有三点：

一j n w ? M { { x、收购预案是利好还是利空？

答案肯定是利好，并购速度超预期，持股比例一下子从74.46%增至98.23％，增加了23.77l @ s D s%，也略超预期。如果是2019年的9月、10月份出来这个，值两个一字板的涨停。

那么，90.58 元/股的价格的定增有没有人参与呢？不用担心上市公司的资本运作能力，上次74.46%股权时，77.93元/股的价格有昆明产投和葛卫东等参与，有2019年、2020年业绩支撑，增发应该没有问题。

二、复牌会不会补跌？会跌多少？

在闻泰科技停牌的10个交易日，大A市场相关板块个股普遍受外围拖累下跌了10%左右。停牌前，闻泰已经自高点回落调整了30%（171.88-120.3）/171.88。120天线大概是100元左右。没有任何利好的前提下，即使补跌也应该在120天线有支撑。

三、疫情对安世半导体在海外的工厂有多大影响？

以下摘自3月25日公告：

安世集P 8 &团目前拥有 5 座重要工厂，分别位于德国、英国、菲律宾、马来西亚以q E 9 W及中国广东，目前新型冠状病毒疫情呈现全球蔓延的趋势，且各国已针w 8 W _ .对性采取了防控措施。截至本预案签署日，安世集团菲律宾工= 3 0 7 ;厂以及马来西亚工厂存在疫情防控措施下产能受限的情况。尽管安世集团可动用安全存货向客户发货、协调安世集团东莞封测工厂及中国境内的第三方封测工厂的部分替代产能以缓冲产能受限的不利影响，但是目前部分工厂产能受限的情况可能对安世集团 2020 年第一8 p Y a $ 季度、第二季度的部分封测生产产生一定不利影响。由于菲律宾、马来西亚的后续疫情变化及政府政策尚不明朗，产能受限期限存在一定的不确定性，对安世集团后续封测生产的影响亦存在一定的不确定性。此外，截至本预案签署日，安世集团的德国汉堡晶圆厂、英国曼彻斯特晶圆厂、中国广东封测厂处于正常生产经营。

影响较小，安世半R M m 0 L导体最重要的工厂是德国汉堡、英国曼彻斯特的晶圆` 1 V = ? k D制~ z p X 7 A k造工厂和东莞的封测工厂，马拉西亚和[ l _ #务规模，从而促进上市公司业绩长期可持续增长，为$ C f股东创造更大的价值。

前次购买安世集团控制权的重大资产重组完成后，上市公司已经形成从芯片设计、晶圆制造、半导体封装测试到产业物联网、通讯终端、笔记本电脑、IoT、汽车电子产品研发制造于一体的产业布局。

作为国内移动通讯终端设备 ODM 龙头，上市公司成为 5G 商用加速推广的背景下最直接的受益u * R / x厂商之一。

5G 的商用化正逐步推动通信基础设施及终端产业的全面升级，并带动上游消费电子行业和更上游的半导体行业的增长。

通过i j 4 _ d ; :本次交易，上市公司可实现对安世集团控制权的进一步巩固，实/ U V l s现业务的进一步整合协同，从而创造更大的增长潜能。

借助上= z $ b市公司在车载通讯系统应用和芯片级系统解决方案领域的深刻理解和经验积累，并基于安世集团提供的元器件产品和优质的封测技术，公司可为车厂提供符合标准的车载电子系统的模组模块类产品，并更好地服务于车厂的需求，从而为工业领域客户提供更丰富的产品组合，把握车联网、5G 等新兴市场~ J Z ^的发展机遇。 ^ 5 X | Z ] t

闻泰科技和安世半导体已经踏上了飞驰之路，可能会掉进市场挖的坑里，Y | 6 v d k 1 4 2但是趟过去就是光明。不过Q N C = ; 6 V这辆等待飞驰的不是一列高铁，也不会下车就上不来了，在疫情没控制之r | : M i g 5 k F前，上下自由。

作者：橙枫欣语

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