石油，有“大宗商品之王”的称号，现在却沦落到比矿泉水还便宜的境地！究竟谁是把石油拉落神坛的罪魁祸首？

美国坐不住了？

自页岩油开采技术取得进步以来，美国页岩油持续扩张产能，曾一度在60美元/桶价位如鱼得水，助美国成为全球第二大产油国，占2019年全球石油生产总量的11.94%。

然而，美国页岩油有个致命的缺点，就是生产成本太高。基本上国际油价跌穿30美元/桶就注定每生产一桶就亏一桶。所以页岩油对低油价特别敏感。

受疫情和油价战双重打击，国际油价今年第一季下跌66%，一度失守20美元/桶，创下最大季度跌幅纪录。然而20美元/桶的油价似乎对沙特毫无压力，沙特仍正在努力实现4月份原油出口达到创纪录的1230万桶/日的目标，这将远远高于2月份时的970万桶，证据是3月的前三周沙特阿拉伯每天出口700万桶，但在第四周该数字就跃升至900万桶之上。

低油价令页岩油企纷纷大呼顶不住，如果不是要维持现金流的正常，维护正常债务偿付的话，我估计美国页岩油企破产潮早已到来。部分依靠页岩油企政治献金的议员开始游说政府施压沙特。

美国得州参议员Ted Cruz称，就当前石油价格战，他和其他八名共和党参议员最近与沙特驻美国大使举行了电话会议，他们警告如果继续打这种经济战，他们将对沙特采取行动。而美国总统也坐不住了，与俄罗斯总统普京通了电话，就当前的油价不符合两国的利益达成一致，就稳定石油市场问题上开展能源部长层次上的日常磋商，并且同意在20国集团范围内继续讨论石油市场波动。

美国干预油市的深层次原因

其实美国在我们广大人民心目中的形象普遍是一贯的自私自利，霸权主义。所以讲美国干涉油市是因为看见油价走弱令俄罗斯收入减少到没钱买黄金，相信没多少人会相信。美国与俄罗斯这两个国家一直明争暗斗，要是能合作的话那就肯定是因为两国共同利益受到侵犯。其实美国页岩油企产油亏本并不可怕，因为美国产业结构多元，没了一个页岩油还能有个硅谷顶住嘛。但是这次事情恐怕不是那么简单。

大家知道2008年金融危机吗，那是由于房市次级贷款崩溃所导致的，其实危机爆发前金融机构也不傻，他们也知道次级贷款的风险。于是他们将来自全美各地各种次级贷款包装成一个低风险新产品——CDO。

为什么CDO低风险，简单来说就是如果银行向低收入的A先生贷房贷，那么A先生会有很大概率还不了钱，但是如果我一齐向100个低收入A先生贷房贷，那么他们一齐还不了钱的可能性是很低的，因为风险分散到不同际遇的人身上了。

当然结局大家是知道的，这个金融危机还是发生了。原因就是全美地区房价下跌，100个A先生中普遍都还不了钱。

既然将风险分散在房市不行，那么就分散到各行各业吧。所以现在美国出现了一种叫CLO的产品，只不过这个游戏的主角变成100个A企业（举例，不止100个），组合的贷款变成企业债。CLO的资产组合，由分布在20多个行业的企业债券组成，风险分散程度极高。2008年危机后，全球未偿还的企业债券总和达到了13万亿美元，是2008年未偿还企业债券的两倍！可见当前即使美国没有面临疫情危机，企业高杠杆比率也迟早会将美国经济推向金融危机深渊。

而企业债组合当中自然包括了页岩油企业债券。据统计，目前美国油企发行的债券已占所有发行的企业债的15%，北美油企未来四年总共有超过2000亿美元的债务即将到期，2020年到期的债务就有400多亿美元，如果低油价令美国油企收入减少至危及偿付债券的程度，那么恐怕有15%的企业债要变成垃圾债券。

更可怕的是，目前不是只有油市惨淡，而是除医疗行业之外的各行各业都受到疫情的冲击。弄垮CDO，把全美房价推下去就行；弄垮CLO，把各行各业的现金流压到还不起债就行。

当今世界，稍有不慎就能滑入金融危机的深渊，所以这也是美国总统不得不干涉油市的深层次原因。

油市后市分析

前面提到，国际油价已曾一度失守20美元/桶价位，美国怀俄明沥青油更是录得负数油价！大多数机构也预测油价有可能跌至十几美元的价位，但是市场谚语又说：别人恐惧时我贪婪。那么现在是否已经到了贪婪的时候呢？

在金融分析之中我们不仅要看到利淡的因素，而且还要看到潜在的利多因素。近期比较积极的因素是俄美能源部长启动磋商，美国总统决定推翻使新车更省油、更环保的奥巴马时代的燃油经济标准（推翻该标准将使美国每年石油消耗量增加20亿桶）。

而近期油价虽然暂时已一度失守20美元/桶，但日图很快反弹收复20美元/桶一线，之后一直在此之上交投，MACD指标下跌动能柱缩减，表明油价有筑底的可能，近期又有俄美稳定石油市场的消息，估计短期内油价仍能坚持在20美元/桶之上交投。

黄金，若能再往上冲高，然后下来，收根上影线，理想价格在1592附近，空单可再度进场，到价相互提醒一下。止损1596吧，目标继续下看1570，跌破再看1560-50，受支撑则数钱离场。

原油受疫情和产量因素影响，短期还是以低位震荡筑底为主。日内重点关注20.5一线，站稳则先看21.5，主思路是逢低多。黄金如期来到黄金分割50线1578，日内重点关注回调至1596一线，也是H1成交密集区域，遇阻可继续空。镑美连续多日为突破黄金分割61.8线1.25，一直在高位盘整，今日主要思路逢高做空，先看到黄金分割50线1.23，若有效突破则看向1.27。

黄金：靠近1620继续空，止损在1小时上轨，最终在1600美元成功获利。