摘要：
1、5G射频：射频行业需求大幅提升，产能却增加有限，2020年供需预计紧张，其中5G射频前端用量大幅提升，预计5G手机射频前段价值量大于40美元，相比4G手机将提升4倍；未来氮化镓有望在射频端放量，将占据射频器件市场约50%的份额，氮化镓射频器件将保持23%的复合增速；建议关注化合物半导体龙头三安光电，射频前端芯片龙头卓胜微，SAW滤波器龙头麦捷科技。
2、能科股份：智能制造与智能电气领先的技术与产品服务商，公司两大业务快速发展，综合毛利率维持在50%左右，收购上海联宏+增发募资，智能制造布局进一步完善，同时积极布局工业互联网，智能制造业务有望受益加速增长，机构给予目标价44.5-48.95元。
3、比音勒芬：高尔夫服饰和度假旅游服饰龙头，上市至今业绩连续十多个季度实现高增长，2019年营收同比增长23.70%，归母净利润同比增长40.04%，净资产收益率明显提升，在疫情时期，积极参与口罩、防护服生产，机构给予20年25倍PE，目标价42元，距离目前股价仍有很大上涨空间。
正文：
1、5G行业的咽喉！20年面临供应紧缺，单机价值量有望提升4倍（国盛证券）
①2020年射频行业有望迎来量价齐升
射频行业应该关注的两大核心矛盾：1）5G基站建设、5G手机、5G CPE设备等放量带来的需求大幅提升与目前产能有限的矛盾；2）中高端国产化迫切需求与现有国产厂家亟待提升的矛盾。
目前国内市场需求迫切，产能却增加有限，2020年供需预计紧张。随着后续正常复工、换机潮开启，2020年起射频行业有望迎来量价齐升，部分产品有望迎来涨价，有望孕育出一批优质射频企业。
②5G射频前端用量大幅提升，价值量相比4G手机将提升4倍
射频前端芯片包括射频开关、射频低噪声放大器、射频功率放大器、双工器、射频滤波器等芯片。
射频前端芯片市场规模主要受移动终端需求的驱动，随着移动终端功能的逐渐完善，其配套的射频前端芯片性能不断提高。同时其单机价值量也大幅提升，预计5G手机射频前段价值量大于40美元，相比4G手机将提升4倍。
5G手机射频前端模组化趋势也将催生SiP、AiP等封装方式渗透率提升。
③氮化镓有望在射频端放量，氮化镓射频器件市场将保持23%的复合增速
基站建设将是氮化镓（GaN）市场成长的主要驱动力之一，2018年，基站端氮化镓射频器件市场规模不足2亿美元，预计到2023年，基站端氮化镓市场规模将超5亿美元。
到2023年，氮化镓射频器件市场市场规模有望达13亿美元，将，保持23%的复合增速。到2025年，氮化镓有望替代大部分LDMOS份额，将占据射频器件市场约50%的份额。
④建议关注化合物半导体龙头三安光电，射频前端芯片龙头卓胜微，SAW滤波器龙头麦捷科技
2、毛利率50%的工业互联网新贵！19年业绩实现高增速（华泰证券）
能科股份是智能制造与智能电气领先的技术与产品服务商，前瞻布局工业互联网与数字孪生技术，提供以工业互联网为核心的数字化、网络化、智能化系统解决方案，客户包括航天科技集团、中国兵器、华为、比亚迪、三一重工、海尔等。
①收购上海联宏+增发募资，智能制造布局进一步完善
通过收购上海联宏，短期内增厚公司利润，联宏PLM产品是公司端到端集成方案的核心，本次收购强化了公司智能制造方案的竞争力。
2019年11月25日，公司通过增发募集3亿元资金，用于加强了在基于数字孪生的产品全生命周期协同平台、高端制造装配系统解决方案平台方面的投入，数字孪生技术有助于进一步提升智能制造水平。
2019年公司净利润预计同比增加70%到90%，2016-2018年，公司综合毛利率在50%左右，智能制造业务毛利率稳步提升。
②布局工业互联网，受益于5G商用
随着2020年5G商用落地，未来5G的发展将提升数据传输效率，工业互联网有望提速。到2024年我国工业互联网市场规模将达到12500亿元，2019-2024年CAGR预计为16%
公司积极布局工业互联网，提供智能制造云端应用及智能电气云服务，并计划构建面向中小企业的工业云服务平台，有望受益于5G成熟工业互联网提速。
③投资策略：目标价44.5-48.95元
3、挖出一只低估值、滞涨绩优股！科技股大跌后或将迎来补涨机会（安信证券）
比音勒芬2019年度业绩快报，2019年营业收入18.26亿元，同比增长23.70%，归母净利润4.09亿元，同比增长40.04%。2019年净资产收益率为20.88%，较2018年提升2.93%。
①上市至今业绩连续十多个季度实现高增长
公司产品研发投入持续增加，品牌宣传加大力度，优化营销网络建设及供应链管理，产品极具竞争力，上市至今业绩连续十多个季度实现高增长。
②积极参与口罩、防护服生产
公司是高尔夫服饰和度假旅游服饰龙头，随着新零售落地，抗风险能力更强。同时在疫情时期，积极参与口罩、防护服生产，落实公司社会责任，预计3月底公司口罩产量达200万只。
③投资策略：给予20年25倍PE，目标价42元
免责声明：本文仅供参考，不构成具体投资建议，投资有风险，入市须谨慎！