一、5G重要性被提到新高度
高层会议近期提出，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。此外工信部召开加快5G发展专题会，提出加快5G商用步伐。充分发挥5G逆周期调整作用，在政策强力推动下，5G重要性被提到新高度。
响应号召，中国运营商在5G上的投资将超过3300亿；累计基站在2020年将接近100万；
持久广泛的5G场景和需求会推动5G热点不断，大型通信公司会带动中国产业链的崛起，中国在技术水平+产业链完备+市场规模+推进力度+典型场景都处在深入发展之中。
同时，运营商加速5G集采。根据目前已经公布的各家投标报价以及份额计算，此次中移动集采规模约为人民币92亿（26省市），加上未公布省份，预估总金额将在100亿左右。考虑到电信、联通承载网投资量，预计2020年国内5G承载网设备投资规模超150亿元。
中国移动最先开始招投标，本次SPN的规模新建招标，意味着中国移动5G承载网即将全国规模部署。
3月9日，中国移动公布2020年至2021年SPN设备新建部分集中采购中标候选人，最终华为、烽火、中兴中标。
据初步统计，华为在此次招标中，无论是份额还是报价，均显示出了强大竞争力，整体份额与收入遥遥领先，烽火和中兴紧随其后。
根据各家投标报价以及份额计算，此次集采规模约为人民币92亿（26省市），预估全网金额将在100亿左右。
从此次报价看，烽火价格较为激进，或由于此次为5G的新建项目，设备商为抢份额报价较低。
从份额看，华为中标金额56.5亿元，中标份额56%；烽火中标金额20.8亿元，中标份额31%；中兴中标金额14.5亿元，中标份额13%。
对于中标金额能超过中兴通讯的烽火通信，大家可能还了解的不多，下面就为大家详细介绍一下这家公司的情况。
二、核心业务
烽火通信是一家标准的央企，同时也是武汉的核心企业之一，每次领导来武汉，都会去烽火通信视察，其市场地位可见一斑。
烽火是我国具备通信全产业链的公司，是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体，长期专注于通信网络从核心层到接入层整体解决方案的研发，掌握了大批光通信领域核心技术，科研基础和实力、科研成果转化率和效益居国内同行业中之首，参与制定国家标准和行业标准 200多项，涵盖光通信各个领域。
产品与服务覆盖 90 多个国家与地区，拥有武汉、东北、华东、西南、西北、南美、南亚、北非等产业基地。
5G产业链由上游基站升级（含基站射频、基带芯片等）、中游网络建设、下游产品应用及终端产品应用场景构成。
包括器件原材料、基站天线、小微基站、通信网络设备、光纤光缆、光模块、系统集成与服务商、运营商等各细分产业链。
纵观烽火通信的所有产品，可以发现，烽火除了不是运营商以外，其他所有的通信产品烽火都有。如图：
烽火通信较早就启动了 5G 承载网技术的研究，发布了“FitHaul 5G 承载解决方案”，该方案覆盖了 SPN、WDM-PON、OTN、SDN、网络运维等关键领域，是业界 5G 承载领域的领先解决方案。
公司有足够的技术储备满足市场建设 SA 网络的需求，也有足够的实力争取更大的市场份额。如图：
公司产品还是以通信系统为主，光纤光缆为辅，这两块业务占据大头。
三、未来竞争力
随着 5G 发展阶段的变化和响应国家推动“新基建”的号召，运营商要大规模建设 5G 基站。
根据运营商预定目标和集采情况，预计今年将建成75 万个 5G 基站，基本能够覆盖所有地市，同时配套的传输和骨干网也需要做相应的建设。
根据全生命周期投资 1.2-1.3 万亿测算，传输侧的投资占比约 26%左右，总规模约 3000 亿元。
其中核心网和骨干网对于 SPN 的新建需求规模在 1800 亿元左右，在接入网 OTN 升级方面的需求规模在 1000 亿元左右，公司在 OTN 领域的市占率在 15%-20%，PTN 领域的市占率在 10%-15%，公司的相应订单将不断增加，保证了营业收入的增长。
3 月 10 日中国移动公布 2020 年至 2021 年 SPN 设备新建部分集中采购中标候选人，烽火通信报价总计61.2 亿元，总体份额占 24.38%，获得约 3.44 万端 SPN 设备，仅次于华为，公司在传输设备上有很强的竞争优势。
后期运营商会继续开展相关集采，烽火通信潜在订单将得到释放，收入拐点已经有所显现。
四、在光纤光缆领域
运营商 2019 年普缆招标价格下滑，使得公司光纤光缆业务承压，拖累了公司业绩。但是随着5G 发展进入快车道，市场对光纤光缆的需求也会放量，光纤光缆有望迎来景气度回暖，量升价稳。
伴随着运营商 5G 基站和网络配套建设的加快，光纤光缆业务有望稳中有升，推动库存消化和营收增长。
公司作为央企，有得天独厚的优势，在人才储备和资源配置以及政府关系上看，在通信系统方面的竞争实力于中兴通信不相上下。
同时由于武汉本次属于疫情重灾区，后面会有一系列的政策扶持，相信这些政策一定会对烽火通信的利润有正面的影响。
五、总结
公司加大研发 5G 核心技术力度，已完成多城市 5G 试点工作；在国内实现超大容量光传输系统实验；发行可转债募资 30.88 亿元投入 5G承载网系统设备。随着 5G 开启 SA 组网规模建设，带动光传输设备和光纤光缆业务发展，光通信业务将受益。
公司历史业绩呈现明显的周期性，参考历史波动规律，可以预期从2020年到2022年三年时间，公司的营收增速或能保持在20%以上。
以此为基础，业绩表现预计 2020年-2021 年公司归母净利润分别为13.36 亿元和 17.30 亿元，对应 EPS 分别为1.14 元和 1.48 元。
作者：投资小哼
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