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特斯拉不仅仅是一家新能源汽车公司。可持续能源一直是特斯拉关注的重点。众多可持续能源中，特斯拉/ t ) , j S (的创始人埃隆马& f B z N斯克（Elon Musk）最青睐的是太阳能。

2006 年，埃隆马斯克首次披露特斯拉的《秘密蓝图》，详细描绘特斯拉未来远景及采取的步骤l R Y $ k。前三步是关: L r于汽车，第四步是关于太阳能。事实上，特斯拉过去的发展路径完全依照其秘密蓝图的规划：从 Roadster，到 Model S/X，到 Model 3，再到与 SolarCity( ! r o & ~ b 合作并收购 SolarCity。

2016 年，马斯克再次公布特斯拉《秘密蓝图》的第二篇章，描绘了其下一个阶段的蓝图。其中，光伏] 5 , ) R被放在首要3 h N位A ) L 3 g w 6置，第一步即“创造惊人高效的、配备集成储电功能的a 3 j、美观的太阳能板”。

SolarCity 成立于 2006 年，由埃隆马斯克及其表兄弟 Lyndon Rive 和 Peter Rive 共同创立，埃2 g w隆马斯克为任董事长，是一b y P r k G ) |家专门发展户用光伏发电项目的公司。 SolarCity 于 2012 年在纳斯达克上市，并在 2014 年收购赛昂电力（S7 w # - Ailevo），开始掌握上游电池组件制造。

本文详述特斯拉光伏产业最新发展。

核心观点：

通过对特斯拉新品Solar Roof V3的成本详细= ; 7拆分和售价测算得出结论:在美国售价为28元/W的Solar Roof V3并不贵，且在中国市场定价有望降至21元/W，具备价格竞争力，未来成本下降潜力巨大。

Solar Roof V3在美国相比同类产品，价格较低，且美观度更高，生命周期内净收益为正，具备放量大前提。
Solar Roof V3对有更换/新建屋顶的用户，已经具备财) s X T O : u务投# m &资价值，不考虑储能，投资回收期9-12年，考虑储能投资回收期14-16年，H n z : p u而产品全生命周期为25年。
Solar Roof V3美国售价25 6 q8元/W，高于中国传统屋顶电站价格近4倍，系美国市场非技术成本较高所致。预计在中国市场销售价格可下降30%，至21元/W，且随着产业链配套和规模化生产，成本有进一= @ @ 步下降空间。

这一次重新定义光伏， Solar Roof V3是特斯拉推出的革命性产品，在户用产品两大核心因素:性价比、外观，均有显著竞争力。 Solar Roof V3在美国市场全生命周期内实现扭亏为盈，即是放量a 3 l w大前提，且在中国也具备经济性，未来成本仍然有较大下降空间。性价比、外观叠加品牌效应，我们认为Solar Roof V3在美国和中国市场都有成为爆款产品的潜质。

投资建议:特斯拉Solar Roof V3超预期降价，有望加速市场拓展，提升公司光伏业务规模，三大投资主线:

(1)特斯拉光伏供应链:已知供应商:正泰电器(逆变器)、亚玛顿(玻璃)、南玻A(玻璃)，及潜在供应商。

(2)布局BIPV市场的企业:Bk f ] @ 3 V v 2 dIPV为蓝海市场，市场空间较大，推荐布局BIPV的企业:隆基6 E _ h ^ ) w股份、东方日a o k A ! c升b y , ) O等

(3)光伏制造龙头企业出货量提升:BIPV: & ! E J 8产品结构与传统组件相似，拉动产业链出货需; Q ) h求，推荐龙头制造企业:通威股份、隆基股份、中u r t Z ] V @ _ o环股份、阳光电源、东方日升等。