摘要： 烤星 DeFi 课堂 | 去中心化交易所适合小白用吗？
王也
打开 DeFi 世界之门，从小白到 DeFi 大神的进阶必修课。
由 Conflux Odaily星球日报联合出品，星球日报资深记者@王也担任主笔。
烤星 DeFi 课堂
专注 DeFi 生态的开发者们常常把稳定币、借贷市场和去中心化交易所（DEX）看作 DeFi 的“三驾马车”。上周，我们概述了 DeFi 借贷市场的参与方式、市场规模和主要玩家，这周我们就来聊一下去中心化交易所在 DeFi 生态中所扮演的角色。
去中心化交易所是 DeFi 生态中非常重要的一环，它在 DeFi 生态中的角色相当于中心化交易所（CEX）在整个加密货币市场的角色。但碍于 DEX 的成交效率低和用I 户规模小，使@ 6 D得其一直以来，以一种小众的姿态活跃于行业之中。
不过，由于 DEX 的完全去v R w Q %中心化、5 J l D d L k B D透明、开放的特性) w 3 1 g ~，尤其受一些开发者和极客用户的喜欢。
交易所的核心环节就是充提、下单、订单撮合、资金结算、提现，中心化的交易所（CEX）上述所有的环节均由交易平台本身撮合完成。而 DEX 则是把上述所有环节都置于链上，由智能合约6 ^ L a } ( x执行全部操作，这样用户的H ; T a u # G交易过程就无需任何可信任的第三方。
由智能合约驱动的 DEX 可以为用户省去负责的 KYC 审+ d } 4 ] m L J核，也可z b * R 以帮助用户消除中心化交易所“拔网线”、暗中B 5 U A ` W操纵价格、交易量造假和跑路带来的风险，所有的交易记录E f ? m c都在链上可查。
下面我U 4 H u ;们详细看一下 DEX 和 CEX 的区别，目前 DEX 市场的主要玩家，以及主流 DEX 是如何操作的？
为什么极客们偏爱使用DEX？
目前虚拟货币市场的交易主要由 CEX 主导，比如币安，火币和 OKEx 等。CEX 的交易流程类似银行，用户把自己的, - S l f z M虚拟货币资产转入到交易所，在交易所的背书下完成币币交易，最后再把资产提取到自己的钱包。在交易所开户需要通过 KYC 认证，即上传自己的 ID 等个人资料# 5 N f : ! ! 2。
而 DEX 的交易流程会简化很多，省去了 KYC 和“转入”、“提币”的步骤（这两个步骤是典型的 CEX 才需要的步骤）。用户使用自己= o I t z | (的地址（在 DEX 交易所申请，或者导入自己的钱包，但用户都掌握私钥）与 DEX 的智能合约地址交易。用户自始自终都握有地址和密钥，资产# R v m ^ x v完全掌握在自己手中。
总结起~ H i来说，跟 CEX 比起来，f U a eDEX 主要有两大优势：
一是匿名性。使用中心化交易所只需要一个公钥。与此同时，一些中心化交易所的创建者声称他们只发布开源软件，并不对社区使用该软件的行为负责，从而避免了 KYC 和 AML 问题。
二是安全性。在过去 11 年里，发生了太多/ Y * . 5 j % V )起中心化交易所被黑客攻击的事件了，比如 Mt.Gox 和币安。直到现在，黑客的偷窃尝试就从没有停止过，每天都有黑客在试图通过各种方法寻找入侵中心化系统的漏洞。
由于去中心化交易所存在于计算机网络中，攻击分d % ( v s r散式的交易所变得更加困难。没有单一的进入点或失败点。这使 DEX 变得更加安全。
去中心化交易所的优势很多，但并不完美。
一个明显的不足就是执行交易的效率不够高。去中心化交易所大都是在公链上运行，由于区块链技术本身的局限性，公链的出块时间和确认速度影响了交易效率，一笔交易需要F D j G : 0 Q较长时间来确认。
其次，区块链网络B 5 c难以处理高并发的实时交易，容易形成交易拥堵。这些不足非常影响用户体验，对于有高频交易和量化交易需求的投资者来说，更是完全不能忍了。刚刚过去的“黑色星期四”对 DEX 进行一次压力测g 9 9 b试，暴跌的市场行情导致大部分 DEX 出现了不同程度的交易延迟和阻塞，用户 gas 费过高，用户体验糟糕。而中心化的交易所就很擅长处理高并发实时交易，执行效率非常高。
最后，去中心化交易所的用户需要妥善保存+ } ; 1 l `自己的公钥、私钥和助记词，一旦. E f丢失，资产就无法找回了。中心化交易所将客户信息与交易所分配的交易地址对应起来，头部交易所还会有双重验证机制，保障[ C { _ 9 S k O用户的资产d 1不F K d { | Q丢失。
所以，对于交易的安全H O _ Z h 6 O T性和隐秘性要求较高的开W P t ) a T a Q发者和极客们来说，他们更倾向在 DEX 上进行交易，而对于交易速度要求高的普通用户来说，CEX 一般会成为他们的首选。但是随着近两年 CEX 的不断暴雷和安全事件频发，越来越多的用户开始选择 DEX 去交易。
比如在, M刚刚过去的 2 月，FCoin 爆雷、投资者维权无门，0 Q L I 8 -币安两次临时维护，OKEx、Bitfinex 接连遭遇 DDoS 攻击……而 DEX 月交易量在此时创下了历史新高。根据 Dune Analytics 数据，2 月，DEX 交易量达 3.722 亿美金，较 1 月的 2.92 亿美金t 6 S 4 m ,上涨了 62%，在此之前，DEX 交易量最高值为 2019 年 7 月时的 3.5m @ a . &85 亿美金。
DEX 是如何操作的？
DEX 跟一般 CEX 最不8 [ F I n 8 [ F一样的地方，就是交易行为发生在区块链上，就比如说 1 ETH 交4 B , l e换 10 BAT 来说，两者不一样的地方在于：
中心化交易所：在交易所本身的数据库中增减用户资产字段。
去中心化交易所：在区块链上直接交换，加密货币会直接发回使用者的钱包，或是保存在区块链上的智能合约。
这样直接在区块链上交换的好处4 s J 0 q x d 在于交易所并不持有用户大量的加密货币，所有的加密货币会储存在区块链上使用者的钱包或智能合约控管。
接下来我们主要就 Uniswap、kyber 和 0x 主要的去中心化协议进行对比来了解 DEX 是如何操作的？
Uniswap
Uniswap 于 2018f ( W S } 6 D 年 11 月在以太坊主网上线，它在众多的去中心化的交易协议中是相对较新的一个，尽管 Uniswap 在; : B DEX 中起步比较晚，但是 Uniswap 的交易量早已超过了开始于 2017 年的 Bancor，在 DEX 交易量中一直稳居第一。
Uniswap 的设计与传统的限价订单模型不同，因为 Uniswap 协议为每个 ETH 和 ERC20 代币交易对1 7 [ Q创建了单一的流动性储备。
每个代币的流动性储备都是一个交易智能合约，其持有一定数量的 ETH 和 ERC20 代币。
Uniswap 交易合约作为自动做市商（AMM）) # -，根据储备中每个代币的相对数量来确定 ETH 和F Q S I _ R ERC20 代币之间的汇率。用户无须填写买卖订单，而` 0 0 w T ;是通过添加一个代币并移除另一个代币来跟储备V C r _ 6 o V . R池交易。
例如，假如 DAI/ETH 储备池T } 1 0 M t最初设置为 150,000 DAI 和 1,000 ETH，这就创建了~ t m C ] 5 [ k B 150DAI/ETH 的汇率v ] I n k。如果用户试图从 DAIH 5 -/ETH 储备池中购买 10,000 DAI，那么，储备池中的 ETH 数量增加，并从池子中移除了 DAI。由此，对 DAI/ETH 的比率产生了下行压力，并提高了 DAI 价格。
需要注意的一个重要细节是价格取决于跟b x o q O 9 ( DAI/ETH 储备规模相关的订= . l T v X B * J单大小。Uniswap 的做市模式将U z $ ; $ e f 9 0始终提供流动性，意味着储备y r = d + `永远不会耗尽。
KyberNetwork
KyberNetwork 是一个数字资产与加密数字货币的即时c C [ u N G Z l交易和兑换的链上协议，基于 KyberNetwork 协Z } P k o n K / {议的链上去中心化交易所可为用户提供多种应用，包括构建各种交易 API 并提供给商家与用户。
KyberNetwork 支持跨链交易，其路线图包含了使用中继技术和` v w T i 5类似于 Polkadot 和 Cosmos 这样的未来协议，以支持不同加密币种之间的跨链交易。
Kyber 网络? F s w 9 s ; E !中L f F ` } e的参与者共分为 5 种角色：
1.在网络中发送和接收代币的用户。KyberNetwork 的用户包括个人用户、智能合约账户和商家。
2.为平台提供流动性的（一个或多个）储备实体。它可以是平台自己的储备库或者由其他注册者的造市第2 b r N C F三方储备库。根据是否从公众那里取得贡献，储备库也被分为公共的和私有的两类。
3.为储备实体提供资金并分享平台的利润贡献者。这类参与者只存在于公共储备库中，从公众那里接收k G S W 4 B K S贡献来创建储备库。
4.维护储备库、决定兑换率并将该比率反馈给 KyberNetwork 的储备管理者。
5.K& R ` b lyberNetwork 运营者，负责在网络中添加、删除储备实体以及将代币对列入/移出交易列表。Kyber 团队将作为初始运营者引导平台的早期发展。后期将设置去中心化的管理来接替团队的运营者角色。每一位参与者都以k o q Y u不同的方式独立的与智能合约交互。
0x
0x 是一种混合的去中心化交易模型，部署在以太坊的智能合约集合，它指定了订单格式和交易执行流程。简单来说，协议告诉你这些智能合约知道什么，以及如何使用它们执行交易K v ( ` E 2。
链上订单又费钱又缓慢，所以 0x 依赖于中 F Y F 8 d ) ]继器（Relaye} q d t t ` M # Pr）模型。在 0x 的词典中，中继器是一个在中心化数据库中保存订单并在两个7 3 l I r 4 F b交易者之间匹配订单的进程。有许多中继器可供选择，例如，Radar Relay, ERC dEG N / G fX, Paradex, DDEX 等等，这些都是构建在 0x 协议之上的应用程序。
让我们通过G s 6 G Z |一个例子来理解 0x 架构。Bob 使用 Relayer GUI 创建一个订单，然后该 GUI 将转到 Relayer 的订单簿(中心化数据库)。Relt W E D Mayer 可以将此信息共享给其他 Relayer，以便让更多的交易者可以看到订单。
现在，Alice 想要接受 Bob 的订单，她使用 Relayer 的 GUI 执行命& ]令。然后，Relayer 匹配请求并z { n g发送到 0x 的智能合约完成订单。
在创建/执行这些订单时，BobH J ~ . + = ; v : 和 Alice 允许 0x 智能合约从他们各自的k x j ]钱包中扣除资金。0x 智能合约验证订单并完成链上的令牌传输。
0x 协议创建了用于支付交易费用的 ZRX 令牌{ O $。所以，如果你使用 0x Relayer，您需要一些 ZRX 令牌来制作或接0 ` ( 3 M受订单。Relayer 也会收取一部分费 K E用来托管订单簿。
0x 协议是当今业界使用最广泛的去中心化交易协议之2 + =一。第三方. . r b % z w项目可以构建在 0x 协议之上，这意味着许多不同的去中心化交易所和 Relayer 都可以存在且同时共享相同的协议和流动性池，这是 0x 的一个优点。
但是，0x 协议只适用于 Eth 和在以太坊平台上发布的资产(ERC令牌)。它不兼容比特币协议或其他区块链协议，如 EOS、Monero、Stellar、Cardano、NEO3 ] 1 或 TeQ o ^ qzos。这严重限制了e [ k I m M 9 ~ 0x 协议的实用性，并明显阻碍了它成为全行业的解决方案。
总结来看，去中心化交易所相对于中心化交易所有明显的安全优势，能够大幅降低人为因素导致的各种风险，不过目前底层公链的性能严重制约去中心化交易所的发展，导致P j . M q r 用户体验远不如中心化交易所。所以，只有到底层公链的性能取得突破性进展之后，% = p Q [ Q J去中心化交易所才有可能迎来大爆发。
END
（1、 内容来自6 d 4链得得内容开放平台“得得号”，稿件内容仅代表作者观点，不代表链得得官U U v e =方立场。2、 凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭j R ]、作假等行为导致的法律后- _ b果，由投稿人本人负责。3、 得得号平台发布文章，v e 9 ; } ?如有侵权、违规及c j M q $ G } U其他不当言论内容，请广大d W I V & & k [读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请发送至邮箱：chengyiniu@chaindd.com）