随着疫情的进一步蔓延，新冠病毒已经渐渐从中国转向欧美为主的发达国家，累计的确诊人数及死亡人数增长都开始进入了一个吓人的态势，美国超16万例确认，死亡超2000人……
随着疫情的演进，以美国为主的金融市场出现了前所未有的动荡，在不到两周的时间，先后出现了四次爆跌熔断，而全球各地股市亦没有一处能够独善其身的。
在这种情况之下，中欧国际工商学院的终身荣誉教授许小年教授在上周向广大中欧校友作了一个题为《疫情对全球经济及金融的影响》的报告。在报告中，针对投资的问题，许教授很清晰地给出两个观点，一是自美国的金融风险没有2008年金融危机时那么高，但疫情不结束，全球经济将进入衰退，中国外向经济占比很大，不可能一枝独秀；二是此时不看行业，投资应该选公司，选择那些现金储备丰厚，现金流强劲的企业。
但许教授也说了，他说的是基本面，不适合做短期股票炒作。
借着许教授的这个观点，我在此也向大家介绍一下我做价值投资者如何利用基本面财报分析，通过逆向思维来选股，非常适合当下股票普遍估值不高，适宜投资的情形。不过，如同许教授的观点一样，通过财报分析来投资也是中长线的投资，无法预示短期涨停，这一点请看本文的投资者注意。
我们通常看分析师对财报的分析，是按以下正向的方法切入的。
正向思维看财务报表分析的几个方面
众所周知，通常在做财报分析时，会分析一家企业的一些财务指标，这些指标包括了企业的财务状况指标、成长能力指标、盈利能力指标、盈利质量指标、运营能力指标、偿债能力指标及管控能力指标。通过对这些指标的分析，我们能很好地吃透一家企业的财务状况、经营情况，以及企业有没有财报造假的嫌疑等等，这些，我就称之为正向思维，这些内容，比较适合的工具是财译网（www.caibaoyi.cn）。
这几方面的财务指标，主要帮你解读公司以下的问题：
财务状况 分析财务状况，我们可以知道企业的好坏，那么何谓财务状况呢？我通俗地来说，财务状况就是反映企业有没有将钱用对地方，并能够在未来能不能还得起债务。比如你是个学生，你家里给了你一个学期的生活费用，结果你拿这钱去买了个苹果手机，甚至还用花呗借呗在拆东墙补西墙，那么你的财务状况就一定不好，一是没有将钱用在该用的地方，二是这样的结果会导致动用借贷来贴补生活支出，到时就有还不了钱的风险。
成长能力 成长能力理解比较简单，就是企业营业收入或利润增长的比率，一般采用同比方式，可以分为按季度、本期、年化数与去年同期数据进行比较；
盈利能力 盈利能力在财报里面是个很关键的指标，它有两个方面的意思，一方面是业务的盈利能力，另一方面是指资产的盈利能力。业务盈利能力通常指毛利率或净利润率这些指标，但这个指标往往行业之间差别很大，所以我们通常说，男怕入错行，可能也是这个意思吧。而资产盈利能力则表示你投入多少钱，一年下来赚了多少钱，我们最常见到的银行存款利息、理财产品收益率、这些都是资产盈利能力。
盈利质量 盈利质量可以反映企业赚的利润有多少真金白银流入，也可以观察企业利润的成色高不高。这方面的指标很关键，大多数企业做假账可以从这方面看出端倪。
运营能力 运营能力就象田径场上运动员跑步的速度快慢一样。企业都是靠资产的流动并从中创造出价值，比如你买了口罩机生产口罩，以往你生产出来就囤在仓库里卖不动，眼下，你厂门口分分钟有人排队等着你的口罩下线，很显然，此时你生产口罩，流转速度肯定比过往要强上十倍。当然，与此同时，大多数其他行业的企业还在等待复工的话，那么，可想而知他的资产流动一定很慢甚至是暂停了，企业的效益也一定好不到哪里去。这就是我所理解的运营能力。
偿债能力 偿债能力是告诉我们，这家企业在债务到期时还不还得上，也就是会不会成为老赖？比如，乐视的偿债能力就不咋地，否则就不会发生供应商卷个铺盖，睡到乐视公司的大厅里去要债了，所以，偿债能力是衡量企业财务状况是否优良非常重要的一个方面。
管控能力 管控能力主要反映的是企业管理者对企业的成本费用的管控以及与资产相关风险控制的能力；最明显的是，我们在企业里，很多人报销时经常被财务刁难的体验，对自己经手报销的发票、单据是不是正常、合理，是否符合规定的，有没有超标的差旅费等等。我想你当时可能会很反感，但起码，这说明这家公司对费用控制很严格。这就是管控能力的一种体现，当然，还有其他的一些方面。
通过上述的几个方面的各项指标，我们经常对上市公司的财务报表数据展开的分析，这样好不好？当然好，非常全面，完善。因为没有人看着财务三大表，就可以对这些方面的问题说得清清楚楚，必须要抽取出这些财务指标来分析，才能帮助我们做投资判断，这就是大部分的证券分析师干的事。
但是，这样做的问题在于，效率太低，如果我想找许教授所说的现金储备丰厚的公司怎么办呢？总不能一家一家看过去，等到把近4000家公司看完，估计不到明年也要到下半年了，那怎么办呢？
所以，我们我用逆向思维来考虑财报分析。
何为逆向思维？如何通过逆向思维来帮我们选股呢？
什么是逆向思维？
逆向思维好比我们炒概念股，比如眼下当炒“口罩股”“呼吸机股”。如果我输入口罩股，就能列出如道恩股份这一系列上市，输入“呼吸机股”，就可以找到鱼跃医疗、迈瑞医疗等等，那不就省却了我很多的时间，很容易就能找到标的吗？但是，如果三千多家公司，你一家一家去找，看看哪家有生产口罩，哪家生产防护服，哪家生产呼吸机，那要等到猴年马月去了，因此，逆向思维带给我们很大的，就是便利。
那么，在财报分析上，我们如何通过逆向思维来选股呢？
如按许小年教授所说的，在这一众的上市公司中，要找到现金储备丰厚，现金流很好的企业，就非得运用这种逆向思维。我利用财译网的策略定制功能，按以下步骤，就很容易在接近4000家的公司中，轻松便捷地就把这些公司全挖出来。而用的，就是几个财务指标。
第一步：访问财译网，通过筛选下拉，点开并进入策略定制功能
第二步：在选项的亮点提示栏中，选择ロ无有息负债一项，即找没有跟银行借钱或发行债券的这些企业。
在选中后，已经选的财务指标条件会显示在符合栏，如下图：
此时，同时结果栏也显示有有200家公司符合这个条件（最多显示200家）
第三步：叠加一些其他条件，进一步缩小可选范围
在上述选择的公司基础上，我再叠加两个条件，把范围缩得更小，让所选的企业是生物医药行业，并且它的经营现金流必须达到净利润的九成以上，换句话就是说必须是真金白银赚钱，造假几率很低的公司。那么，我只需要再叠加上这两个条件，即经营现金流>0且利润含金量>0.9，且行业选择医药生物，图示如下：
在选好条件的同时，同时符合叠加条件的结果也很快被运算出来且显示在下端：
一共有24家医药生物行业的公司，拥有现金丰厚，且经营现金流较高的特征。
这就是我今天在这里说的，用财报分析指标加逆向思维应用，简单而实用，在实际工作中迅速帮我解决选股问题，从而不需要一家一家去分析，省去了我大量的时间的一种方法。
当然，我用的财译这个功能，还可以叠加很多其他的指标，比如估值的、盈利能力的、成长能力的等等，有兴趣的，你可以自己慢慢去探索。假以时日，你的投资必定会如我一样，获得超额回报。