2006年到2015年绝对是中国银行业的黄金期10年，适逢中国经济腾飞加宽松的货币环境，银行业的整体回报率在年20%以上，个别银行甚至在达到30%以上，说是躺着就把钱赚了，真的不为过。用一句某银行董事长的话说：钱赚的太容易太多不好意思公布。然而这一切的美好时光在2014到2015年间戛然而止，以前靠冲规模赚息差的岁月一去不复返，留下来的只有一批坏账和日益收窄的息差环境需要面对。这时的银行由以前高度同质化向差异化发展，招商银行凭借在信用卡领域的优势率先向零售银行转型（以零售金融为一体，对公金融和同业金融为两翼）。平安银行于2016年也开启全面转型零售银行的战略（科技引领、零售突破、对公做精），优势是有个好大股东（号称亲爹）中国平安资源丰富。时至今日招商银行被称为最佳零售银行，而稍后发力并借助于母公司中国平安集团综合金融资源的平安银行进度怎样呢？本文我就带各位一探究竟。
投资者在判断一支股票时往往被管理层打出的梦想（大多是忽悠）牌或只是某个热门概念的龙头或龙二这样虚的东西所蒙蔽。笔者是个实在的投资者，只看数据，不听大话什么的。所以，我准备和大伙从下面几个角度对平安银行来个大扫描：营收和利润增速、息差、资产质量。基于这三个维度，我从2015年到2019年财报里公布的数据为基础对其做个分析。
首先，我们看考察的第一个纬度：营收和净利润情况
营收收入增速从2015年到2019年呈U型状，在2017年达到最低点后缓步回升。尤其是2017年的营收增速为负数据，我特意查了下财报附注说明，由营改增造成的，也就是会计政策的调整，实际上2017年营收增速为1.67%。再有一项特别突出的就是2015年的营收增速高达31%，造成这一奇迹的是2015年的多次政策放水和2015年上半年募集了94.40亿资本，规模快速扩张。虽然说在2019年也有一次260亿元的可转债进行了转股，但没法跟2015年的宽松环境相比。就以18.2%这一营收增速在股份行里也能排到前三。综合考虑，从2016年开始转型到2017年触底，再到2018、2019年的强势增长，还是挺优秀的。净利润增速这一项相比营收来说表现更牛，在2019年以13.61%超越了2015年的10.42%。从这两项数据的表现也可以说明银行这门生意确实牛，不管经济是好是坏，营收和利润都要上一个台阶。
到目前为止，银行主要的赚钱渠道还是靠放贷款和吸收存款的差价（类似于一般商业公司的买入价与卖出价的差价）。所以息差的变动直接影响着银行的利润，更是银行竞争力的直观表现（谁能拿到便宜的存款，放高利息的贷款，相对来说谁就优势）。下图是最近5年平安银行的存款成本率和放贷收益率，供大家一览。
从2016年开始，资产端的收益率有稳步提升的趋势，这得益于大股东中国平安给平安银行导流的零售客户（信用卡客户），信用卡贷款利息收益相对高于公司贷款。相比于资产收益端的表现，负债成本则表现的不怎么好，2016、2017、2018年都呈现升高趋势，这是整个银行业的问题，可能平安银行表现的更突出而已，2019年的负债成本率稍微有点回落，原因是其加大了低成本的同比负债比例。息差从2015年开始连续下降，到2019年才开始回升。综合考虑，平安银行确实在零售银行转型上做得可以，在负债成本刚性上升的情况下通过提高资产端收益率进一步稳住了息差。
最后，我们瞅瞅资产质量这一项。观察银行资产质量最直观的指标就是贷款不良率，如果控制不好贷款不良率（风险）一切利润都是白搭（看看号称小微之王的民生银行，深陷坏账泥潭五年还没走出来）。随着经济的逐步回落，银监会对银行业不良贷款的识别标准也在提高，为了可比性原则，我以逾期90天以上贷款余额比贷款和垫款总额之比作为贷款不良率指标做一个考察。
从上图可以看到，2016、2017年的贷款不良率下降的有点慢，从2018年到2019年贷款不良率快速回落。说明平安银行的零售金融业务已经渐入佳境。
通过营收和净利润增速、息差、资产质量三个维度的综合分析，我们可以看到平安银行在2016年开启的全面转型零售银行的道路已经步入正轨，尤其是在营业收入和净利润增速、贷款不良率上表现相当的出色，还得努力的地方就是怎么控制好负债端成本率这一条。笔者认为，在中国平安的协同下，在下一个年报我们就可以看到这方面的积极变化。假以时日，有望比肩招商银行的高息差和低不良优势。