今天开始，我国将全面开放金融市场。本次开放自从我们加入WTO之后，开放所有的市场就是一个必须履行的义务，这里面当然也包括金融市场。不过这次的金融开放，理论上不会对汇率和股市造成什么冲击，因为资本账户并没放开。如果外资金融机构逐步进入中国，会对人民币有一定需求，他们需要兑换人民币来在境内设立公司开展业务，也需要把一部分资金放到国内来运作，人民币会有一定升值的趋向，仅此而已了。所以对于广大亏损累累的股民来说，估计要失望了，其实现在A股已经非常低估了，我能查看了一下，目前A股已经有414家上市公司跌破净资产，理论上讲跌破净资产就是如果按现在的股价把上市公司的股票全部买下，然后把这个公司整体打包出售还能有钱赚。
当然很多人说这算不了什么，其实认真看看确实有很多公司价值其实是不高的，股价高就是概念炒作，不过有太多蓝筹股的股价就低的很不合理了，比如说地产股滨江集团，股价4块但每股净资产就要5.4元，每股盈利有0.52元，可谓股价十分低估，但就是不涨，这样的情况在地产、银行、钢铁、电力、煤炭等板块很多很多。那么这么低估为什么就不涨呢？
还是那句话，分析的切入点从感受其他人的问题出发。那么对于股价涨跌背后的人是谁呢？认真想想不外乎是上市公司、机构投资者和散户，这三者目前已经全流通时代应该是上市公司，因为上市公司握有的筹码是最多的，对股价涨跌的影响力最大。所以应该分析下上市公司的需求，想一想股价上涨对上市公司管理层究竟有什么好处呢，我想除了那些希望通过抛股票来筹集资金的公司可能希望股价高一点外，其他公司应该都没这个需求。
我非常赞同陈平教授的观点“金融的本质的权力”，股价严重低估对于上市公司的影响，我觉得应该是资产的所有权容易易主。想一想美元霸权的特征，美国经常过几年来一轮金融危机或加息制造流动性紧张，造成全球各国股市暴跌，他就等跌到差不多了来抄底各国优质资产，这样美国就可以掌握各国家的经济命脉。估计我国可能从这方面考虑，资本市场是不能完全开放，通过强力的监管保证各上市公司治理结构的稳定，毕竟A股可是有很多国有企业的，不过在这样的制度环境下，我国的上市公司几乎不用考虑股价过低而带来的股权易主的危险。
那么从问题分析的角度我回顾了下A股的几轮牛市，我是从2006年那轮大牛市开始关注股票的，06年A股从998点开始上涨一直上涨到6124点，从股市上涨解决的社会问题出发，中国上世纪设立股市制度，最现实的作用应该是通过上市的手段，倒闭我国各国有企业建立现代企业制度，特别是革新财务制度，做到与国际接轨。也确实上市后，各企业必须定期审计公告，企业的管理水平得以大幅度提高。不过大量上市国有企业，国有股减持的问题就像一把股市头上达摩克里斯之剑，A股迎来几年的大熊市，直到跌倒998点，管理层不得不开始了股权分置改革。股权分置改革说是统一了股民和企业主的利益，无非就是股价涨了大股东可以抛，能多赚点钱，但不管怎么说大股东们在股权解禁前想了很多办法太高股价，然后就迎来了一轮牛市；不过这轮牛市还和国家要发展公募基金有关，股市的大幅度上涨为公募基金的发展带来了契机。牛市到达6124点后就是大幅度的下跌，直到1664点才能止住，根本原因应该还是股权分置改革，那些企业高管们的股票解禁了，大小非减持的压力带来长达7年的熊市。
两轮牛市过后，都是惨烈下跌
到2014年，估计是国家想给人民币增信，鼓励上市公司股权质押。很明显，这个时候上市公司已经成为影响股价的主要力量，他们抬高股价就可以从银行获取更多贷款，于是企业就可以会同杠杆资金抬高股价，A股迎来又一轮牛市，上涨到5178点的“地球顶”。后来就是股灾的一样的下跌，特别是股指期货的作用，下跌速度是惊人的，还有两次熔断。股权质押的问题造成股价进一步下跌，因为当股价跌破股权质押的安全线的时候，银行就会要求企业归还一部分贷款，而企业的流动资金本来就紧张，上市公司被逼抛股票，结果股价进一步下跌，这样形成恶性循环，出现了区域性金融风险，A股因此跌倒2440点才在国家力量的干预下止跌，迎来600多点的反弹。
从A股这十几年的历史来看，目前上市公司本身已经是影响股价的决定性力量。从管理制度上讲，上市公司们没有抬高股价的欲望，另一方面从国家层面讲，我国需要进行人民币国际化，那么如果股价偏高，我想外资会来买我们风险巨大的股票吗？所以我感觉回到A股的基本面问题，短期内应该很难有轮牛市，应该会在3000点左右来回震荡。
贷款利率持续下行，可能带来牛市
展望未来，从过去经验来看，A股的牛市的基础是让上市公司们感觉抬高股价是件很有必要的事。可能随着央行进一步降低贷款利率，上市公司们发现可以通过股票回购减少的分红大于贷款利息的时候，迎来上市公司的回购潮，我们能迎来一轮时间很长的牛市，那才是我们股民的春天。喜欢陈平老师的一句话：“中国股民现在先做贡献，将来再发财”。